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工商時報【李娟萍╱台北報導】美國聯準會（Fed）7月降息否，牽動市場情緒。元大、富邦及群益三大首席策略分析師研判，美陸貿易戰一旦升級，聯準會將有兩手策略應戰，雙方開打就降息，不開打就利率維持不變。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）、聖路易斯聯邦儲備銀行總裁巴拉德的最新談話，令市場對降息兩碼預期稍為降低。元大寶華綜合經濟研究院策略分析師顏承暉認為，從兩人談話可知，美國將採取條件式降息，美陸貿易戰若開打，聯準會將立即降息回應，且幅度可能兩碼，美陸若握手和解，聯準會將維持利率不變。顏承暉觀察，美國聯準會6月釋出預估的利率意向點陣圖，出現罕見雙峰式分布，Fed官員預測利率降至1.875％的有七人，預測利率2.375％的有八人，17位官員的看法如此兩極，顯示出聯準會降息與否，取決於是美陸貿易戰結果。顏承暉預測，如果美陸貿易戰升級，聯準會就降息因應，且幅度可能兩碼，若是不打或者以拖待變，則美國聯準會就維持利率不變。由此也可推論，美國聯準會並不預測美陸貿易戰的方向，投資人也不宜預作多空預測，但可以利用VIX等工具避險。富邦金首席經濟學家羅瑋觀察，美股先前的上漲，已反應聯準會降息的預期，避險工具如黃金每盎斯升破1,400美元關卡，一美元兌日元匯率升破107近半年新高，十年公債殖利率降至2％以下，反應出市場對美陸貿易戰結果忐忑不安。他指出，大陸國務院副總理劉鶴24日應約與美國貿易代表萊特海澤、財政部長梅努欽通話，並未傳出負面消息，美陸如順利重啟貿易談判，並照著5月2∼3日未破局前的版本繼續談下去，是最佳的情境。如果陸方拒絕按原本的版本談判，美國勢必對陸加大施壓，是第二種情境，而川普拂袖而去，雙方談判破局，是最壞的情境，市場將因不同情境而出現不同反應，表現恐將震盪。群益期貨首席經濟學家范振鴻分析，川習會達成貿易協定的機率很低，不過，通常股市投資人是一廂情願的樂觀，也一廂情願期待聯準會降息，能挽救美國經濟，因此，投資人寧可留在風險資產中。他認為，真正影響股市的是貿易戰結果，多方應逢高減碼，不需賭一定會有樂觀結果，若真有樂觀結果，股市勢必會有一波多方走勢，屆時再做多也來得及。